2021年 醫(yī)藥行業(yè)四大細(xì)分領(lǐng)域?qū)⒈豢春?/h1>
欄目：行業(yè)動(dòng)態(tài)
發(fā)布時(shí)間：2020-11-07
2021年，醫(yī)藥行業(yè)四大細(xì)分領(lǐng)域?qū)⒈豢春?/div>
今年以來(lái)，醫(yī)藥板塊表現(xiàn)搶眼，但在業(yè)內(nèi)看來(lái)，在增量投入、需求爆發(fā)、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的長(zhǎng)周期趨勢(shì)下，醫(yī)藥行業(yè)真正爆發(fā)的階段還沒(méi)到來(lái)。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，隨著老齡化加劇，消費(fèi)不斷升級(jí)，以及行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新加快，無(wú)論從企業(yè)盈利角度還是從資本市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，醫(yī)藥行業(yè)都具備持續(xù)穩(wěn)健的可投資價(jià)值。2021年，醫(yī)藥行業(yè)四大細(xì)分領(lǐng)域?qū)⒈焕^續(xù)看好，其一是疫苗領(lǐng)域；其二是創(chuàng)新藥；其三是CXO產(chǎn)業(yè)鏈；其四是創(chuàng)新醫(yī)療器械和特色原料藥等領(lǐng)域。
業(yè)內(nèi)指出，雖然目前疫情相關(guān)的疫苗獲得高度關(guān)注，但實(shí)際上整個(gè)疫苗行業(yè)本身就有著很大的機(jī)遇。從目前國(guó)內(nèi)疫苗產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，未來(lái)隨著居民收入以及接種意識(shí)的提升，國(guó)內(nèi)二類疫苗滲透率有望繼續(xù)上行。另外，目前國(guó)內(nèi)疫苗企業(yè)研發(fā)水平也在提升，過(guò)去幾年乃至未來(lái)幾年國(guó)內(nèi)不少大品種包括三聯(lián)苗、四聯(lián)苗、四價(jià)流感、13價(jià)肺炎結(jié)合疫苗、微卡、人狂犬疫苗、4價(jià)HPV等在獲批或在研發(fā)中。預(yù)計(jì)未來(lái)這些產(chǎn)品的上市也將為企業(yè)帶來(lái)豐厚的回報(bào)。因此，從長(zhǎng)期來(lái)看，疫苗行業(yè)正處于趨勢(shì)向上的成長(zhǎng)階段，值得重點(diǎn)關(guān)注。
創(chuàng)新藥方面：從2016年一批政策調(diào)整開始，中國(guó)的創(chuàng)新藥發(fā)展便開啟了一個(gè)全新的時(shí)代。政策、資本、人才的支持，讓創(chuàng)新藥發(fā)展開啟了加速階段。與此同時(shí)，醫(yī)藥行業(yè)的游戲規(guī)則也有已經(jīng)發(fā)生變化，從過(guò)去的側(cè)重營(yíng)銷變成了向創(chuàng)新加速轉(zhuǎn)型。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，接下來(lái)三到五年內(nèi)都將會(huì)是一系列政策改革的紅利期，預(yù)測(cè)到2030年，中國(guó)的特色藥、創(chuàng)新藥會(huì)占據(jù)中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)的主體部分。
值得注意的是，由于創(chuàng)新藥研發(fā)需要巨額的費(fèi)用投入，所以龍頭企業(yè)在創(chuàng)新藥研發(fā)賽中更具優(yōu)勢(shì)。如恒瑞醫(yī)藥、中國(guó)生物制藥、東陽(yáng)光、石藥集團(tuán)和復(fù)星醫(yī)藥等藥企在有多個(gè)創(chuàng)新藥的基礎(chǔ)上，就還在不斷研發(fā)新藥，研發(fā)投入呈逐年遞增趨勢(shì)。
CXO產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)域：CXO主要包括研發(fā)外包CRO和生產(chǎn)外包CMO/CDMO，被稱為醫(yī)藥研發(fā)行業(yè)的“賣水人”，可以幫助藥企提升研發(fā)效率、減少研發(fā)成本。隨著創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)的加速發(fā)展，今年以來(lái)，CXO行業(yè)整體保持高度景氣，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)?！敖衲晁闶莿?chuàng)新藥商業(yè)化的爆發(fā)元年，而CXO企業(yè)恰好能充分享受創(chuàng)新藥研發(fā)投入的富集?！睒I(yè)內(nèi)認(rèn)為，相較于創(chuàng)新藥，CXO是更具確定性的投資選擇?；诋a(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)和國(guó)內(nèi)政策的利好推進(jìn)，中國(guó)CXO行業(yè)的前途可期，加上不受藥品控費(fèi)等負(fù)面政策的干擾，也是難得的政策避風(fēng)港。
另外，在創(chuàng)新醫(yī)療器械和特色原料藥等領(lǐng)域：中國(guó)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)增速遠(yuǎn)超國(guó)際平均水平，且國(guó)內(nèi)器械行業(yè)發(fā)展增速遠(yuǎn)超國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)。今年以來(lái)國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展加快，未來(lái)有望進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)口，行業(yè)發(fā)展前景可觀；而在特色原料藥領(lǐng)域，雖然行業(yè)壁壘依舊存在，但隨著一致性評(píng)價(jià)、帶量采購(gòu)和關(guān)聯(lián)審評(píng)等政策陸續(xù)出臺(tái)，不斷強(qiáng)化了原料藥在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈中的地位，高質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的特色原料藥對(duì)下游制劑的重要性日益凸顯，未來(lái)其所具備的成長(zhǎng)屬性將愈發(fā)清晰。
今年以來(lái)，醫(yī)藥板塊表現(xiàn)搶眼，但在業(yè)內(nèi)看來(lái)，在增量投入、需求爆發(fā)、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的長(zhǎng)周期趨勢(shì)下，醫(yī)藥行業(yè)真正爆發(fā)的階段還沒(méi)到來(lái)。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，隨著老齡化加劇，消費(fèi)不斷升級(jí)，以及行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新加快，無(wú)論從企業(yè)盈利角度還是從資本市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，醫(yī)藥行業(yè)都具備持續(xù)穩(wěn)健的可投資價(jià)值。2021年，醫(yī)藥行業(yè)四大細(xì)分領(lǐng)域?qū)⒈焕^續(xù)看好，其一是疫苗領(lǐng)域；其二是創(chuàng)新藥；其三是CXO產(chǎn)業(yè)鏈；其四是創(chuàng)新醫(yī)療器械和特色原料藥等領(lǐng)域。
業(yè)內(nèi)指出，雖然目前疫情相關(guān)的疫苗獲得高度關(guān)注，但實(shí)際上整個(gè)疫苗行業(yè)本身就有著很大的機(jī)遇。從目前國(guó)內(nèi)疫苗產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，未來(lái)隨著居民收入以及接種意識(shí)的提升，國(guó)內(nèi)二類疫苗滲透率有望繼續(xù)上行。另外，目前國(guó)內(nèi)疫苗企業(yè)研發(fā)水平也在提升，過(guò)去幾年乃至未來(lái)幾年國(guó)內(nèi)不少大品種包括三聯(lián)苗、四聯(lián)苗、四價(jià)流感、13價(jià)肺炎結(jié)合疫苗、微卡、人狂犬疫苗、4價(jià)HPV等在獲批或在研發(fā)中。預(yù)計(jì)未來(lái)這些產(chǎn)品的上市也將為企業(yè)帶來(lái)豐厚的回報(bào)。因此，從長(zhǎng)期來(lái)看，疫苗行業(yè)正處于趨勢(shì)向上的成長(zhǎng)階段，值得重點(diǎn)關(guān)注。
創(chuàng)新藥方面：從2016年一批政策調(diào)整開始，中國(guó)的創(chuàng)新藥發(fā)展便開啟了一個(gè)全新的時(shí)代。政策、資本、人才的支持，讓創(chuàng)新藥發(fā)展開啟了加速階段。與此同時(shí)，醫(yī)藥行業(yè)的游戲規(guī)則也有已經(jīng)發(fā)生變化，從過(guò)去的側(cè)重營(yíng)銷變成了向創(chuàng)新加速轉(zhuǎn)型。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，接下來(lái)三到五年內(nèi)都將會(huì)是一系列政策改革的紅利期，預(yù)測(cè)到2030年，中國(guó)的特色藥、創(chuàng)新藥會(huì)占據(jù)中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)的主體部分。
值得注意的是，由于創(chuàng)新藥研發(fā)需要巨額的費(fèi)用投入，所以龍頭企業(yè)在創(chuàng)新藥研發(fā)賽中更具優(yōu)勢(shì)。如恒瑞醫(yī)藥、中國(guó)生物制藥、東陽(yáng)光、石藥集團(tuán)和復(fù)星醫(yī)藥等藥企在有多個(gè)創(chuàng)新藥的基礎(chǔ)上，就還在不斷研發(fā)新藥，研發(fā)投入呈逐年遞增趨勢(shì)。
CXO產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)域：CXO主要包括研發(fā)外包CRO和生產(chǎn)外包CMO/CDMO，被稱為醫(yī)藥研發(fā)行業(yè)的“賣水人”，可以幫助藥企提升研發(fā)效率、減少研發(fā)成本。隨著創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)的加速發(fā)展，今年以來(lái)，CXO行業(yè)整體保持高度景氣，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)?！敖衲晁闶莿?chuàng)新藥商業(yè)化的爆發(fā)元年，而CXO企業(yè)恰好能充分享受創(chuàng)新藥研發(fā)投入的富集?！睒I(yè)內(nèi)認(rèn)為，相較于創(chuàng)新藥，CXO是更具確定性的投資選擇?；诋a(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)和國(guó)內(nèi)政策的利好推進(jìn)，中國(guó)CXO行業(yè)的前途可期，加上不受藥品控費(fèi)等負(fù)面政策的干擾，也是難得的政策避風(fēng)港。
另外，在創(chuàng)新醫(yī)療器械和特色原料藥等領(lǐng)域：中國(guó)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)增速遠(yuǎn)超國(guó)際平均水平，且國(guó)內(nèi)器械行業(yè)發(fā)展增速遠(yuǎn)超國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)。今年以來(lái)國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展加快，未來(lái)有望進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)口，行業(yè)發(fā)展前景可觀；而在特色原料藥領(lǐng)域，雖然行業(yè)壁壘依舊存在，但隨著一致性評(píng)價(jià)、帶量采購(gòu)和關(guān)聯(lián)審評(píng)等政策陸續(xù)出臺(tái)，不斷強(qiáng)化了原料藥在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈中的地位，高質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的特色原料藥對(duì)下游制劑的重要性日益凸顯，未來(lái)其所具備的成長(zhǎng)屬性將愈發(fā)清晰。
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